Steigende Lebenshaltungskosten: Warum viele Menschen heute weniger für ihr Geld bekommen

Für viele Menschen fühlt es sich so an, als würde das Einkommen heute nicht mehr denselben Wert haben wie noch vor wenigen Jahren. Dieses Gefühl täuscht nicht. Seit dem Jahr 2020 ist das allgemeine Preisniveau in Deutschland um rund 20 Prozent gestiegen. Das bedeutet: Um sich heute denselben Warenkorb leisten zu können wie vor fünf Jahren, wird etwa ein Fünftel mehr Geld benötigt. Während sich die Inflationsrate nach den Rekordwerten der Jahre 2022 und 2023 inzwischen wieder abgeschwächt hat, bleibt das erreichte Preisniveau dauerhaft bestehen. Die Kaufkraft des Euro ist damit spürbar gesunken. (Quelle: Statistisches Bundesamt – Verbraucherpreisindex)

Die Preisentwicklung in Deutschland zeigt seit 2020 deutliche Steigerungen in nahezu allen zentralen Lebensbereichen. Besonders im Alltag wird dies beim täglichen Einkauf sichtbar, da Lebensmittel insgesamt um mehr als 30 % gestiegen sind und ein Wocheneinkauf, der früher rund 100 Euro kostete, heute häufig bei 130 Euro oder mehr liegt, bei unveränderter Menge und Qualität, wobei vor allem Speiseöle, Zucker, Milchprodukte und Getreideerzeugnisse betroffen waren. Parallel dazu haben sich die Energiekosten als einer der stärksten Preistreiber entwickelt, da Strom, Gas, Heizöl und Fernwärme zeitweise um 30 bis über 80 % gegenüber 2020 gestiegen sind und trotz teilweiser Entspannung weiterhin deutlich über dem Vorkrisenniveau liegen. Auch das Wohnen ist teurer geworden, da Mieten und Nebenkosten insgesamt um mehr als 15 % gestiegen sind und aus monatlich 1.000 Euro Wohnkosten heute häufig 1.150 Euro oder mehr geworden sind, ohne Veränderung der Wohnsituation.

Darüber hinaus haben sich auch die Kosten für Mobilität spürbar erhöht, da sie heute um 15 bis 20 % über dem Niveau von 2020 liegen, getrieben durch steigende Kraftstoffpreise sowie höhere Werkstatt-, Ersatzteil- und Versicherungskosten, sodass ein typisches Jahresbudget von 5.000 Euro häufig auf 5.750 bis 6.000 Euro angestiegen ist. Ergänzend dazu haben sich Dienstleistungen insgesamt um 15 bis 25 % verteuert, was sich in vielen Bereichen des täglichen Lebens zeigt, etwa bei Friseuren, Gastronomie, Hotels, Handwerk und Versicherungen, wo beispielsweise ein Friseurbesuch für 30 Euro heute häufig 35 bis 38 Euro kostet. (Quelle: Statistisches Bundesamt – Verbraucherpreisindex)

Die Folgen für die Kaufkraft

Die Preissteigerungen der vergangenen Jahre zeigen, dass Inflation weit mehr ist als eine abstrakte wirtschaftliche Kennzahl. Sie beeinflusst unmittelbar den Alltag. Jeder Euro kann heute weniger Waren und Dienstleistungen kaufen als noch im Jahr 2020. Wer damals beispielsweise monatlich 500 Euro zurücklegen konnte, konnte sich damit deutlich mehr leisten als heute. Soll dieselbe Kaufkraft erhalten bleiben, müsste dieser Betrag heute – allein aufgrund der gestiegenen Verbraucherpreise – bei rund 600 Euro liegen.

Für Sparer ergibt sich daraus eine besondere Herausforderung. Denn selbst wenn Guthaben auf einem Tages- oder Festgeldkonto verzinst werden, liegt die Verzinsung häufig unter dem Kaufkraftverlust, der sich durch die Inflation ergibt. Der Kontostand mag nominal steigen – real, also gemessen an den Gütern und Dienstleistungen, die dafür gekauft werden können, verliert das Vermögen jedoch an Wert. Gerade deshalb gewinnt für viele Anleger die Frage an Bedeutung, wie sich Kaufkraft langfristig erhalten lässt und welche Rolle Sachwerte dabei spielen können. (Quellen: Statistisches Bundesamt; Deutsche Bundesbank)

Kaufkraft erhalten: Warum Sachwerte zunehmend in den Fokus rücken

Die vergangenen Jahre haben deutlich gemacht, dass es nicht ausreicht, Vermögen lediglich anzusparen. Entscheidend ist vielmehr, ob dieses Vermögen seine Kaufkraft langfristig bewahren kann. Ein Guthaben auf dem Giro-, Tagesgeld- oder Festgeldkonto vermittelt zwar Sicherheit, doch wenn die Inflation über einen längeren Zeitraum höher ausfällt als die Verzinsung, verliert das Ersparte real an Wert. Der Kontostand mag steigen – die Menge an Waren und Dienstleistungen, die dafür gekauft werden kann, nimmt jedoch ab.

Vor diesem Hintergrund hat sich bei vielen privaten und institutionellen Anlegern der Fokus verschoben. Nicht mehr allein die Höhe der Verzinsung steht im Mittelpunkt, sondern die Frage, wie sich Kaufkraft langfristig erhalten lässt. Aus diesem Grund gewinnen Sachwerte wieder an Bedeutung. Insbesondere Edelmetalle werden seit Jahrhunderten als Wertspeicher genutzt und gelten vielen Investoren als Möglichkeit, einen Teil ihres Vermögens unabhängig von Währungen und geldpolitischen Entwicklungen zu halten.

Dass dieses Interesse nicht unbegründe

Gold: Stabilität in unsicheren Zeiten

Gold entwickelte sich in den vergangenen Jahren zum stärksten klassischen Wertspeicher unter den Edelmetallen. Seit Anfang 2020 hat sich der Goldpreis – gemessen in Euro – mehr als verdoppelt. Verantwortlich hierfür waren unter anderem die hohe Inflation, geopolitische Unsicherheiten, umfangreiche Goldkäufe der Zentralbanken sowie die Suche vieler Anleger nach einem Sachwert, der nicht beliebig vermehrt werden kann. Während die Kaufkraft des Euro im gleichen Zeitraum spürbar zurückging, entwickelte sich Gold langfristig deutlich positiv und erreichte mehrfach neue Rekordstände. (Quellen: LBMA; World Gold Council)

Silber: Wertspeicher und Industriemetall zugleich

Auch Silber verzeichnete seit 2020 eine insgesamt positive Entwicklung und legte – trotz zwischenzeitlich deutlicher Kursschwankungen – um rund 70 bis 90 Prozent zu. Anders als Gold profitiert Silber nicht nur von seiner Funktion als Edelmetall, sondern auch von seiner hohen industriellen Nachfrage. Insbesondere die Energiewende, die Solarindustrie und zahlreiche Zukunftstechnologien benötigen erhebliche Mengen Silber. Dadurch besitzt das Metall neben seinem Charakter als Sachwert zusätzliches Nachfragepotenzial. (Quellen: LBMA; Silver Institute)

Platin: Industrie trifft Werterhalt

Platin entwickelte sich seit 2020 insgesamt moderat positiv und konnte – je nach Betrachtungszeitpunkt – um rund 30 bis 50 Prozent zulegen. Das Edelmetall spielt vor allem in der Automobilindustrie, der Wasserstofftechnologie sowie in verschiedenen industriellen Anwendungen eine wichtige Rolle. Gleichzeitig rechnen zahlreiche Marktbeobachter aufgrund eines strukturellen Angebotsdefizits mit einer anhaltend stabilen Nachfrage. (Quellen: LBMA; Heraeus Precious Metals)

Palladium: Ein Sonderfall unter den Edelmetallen

Palladium nahm in den vergangenen Jahren eine Sonderrolle ein. Nach einem außergewöhnlichen Preisanstieg bis zum Jahr 2022 führten eine nachlassende Nachfrage aus der Automobilindustrie sowie der zunehmende Wandel zur Elektromobilität zu deutlichen Kursrückgängen. Das Beispiel zeigt, dass sich die einzelnen Edelmetalle unterschiedlich entwickeln können und ihre Preisentwicklung von verschiedenen wirtschaftlichen Faktoren beeinflusst wird. (Quellen: LBMA; Heraeus Precious Metals)

Kaufkraft langfristig denken

Die Entwicklung seit 2020 macht deutlich, dass Kaufkraft nicht allein durch das Sparen von Geld erhalten wird. Steigen die Lebenshaltungskosten schneller als die Verzinsung eines Sparguthabens, verliert das Vermögen real an Wert. Viele Anleger verfolgen deshalb den Ansatz, ihr Vermögen breiter aufzustellen und neben klassischen Bankeinlagen auch Sachwerte einzubeziehen. Edelmetalle spielen dabei seit Generationen eine besondere Rolle, weil sie unabhängig von einzelnen Währungen bestehen und nicht beliebig vermehrt werden können.

Für das laufende Jahr erwarten zahlreiche Marktanalysten weiterhin ein grundsätzlich positives Umfeld für Gold. Als wesentliche Treiber gelten die anhaltend hohe Nachfrage der Zentralbanken, geopolitische Unsicherheiten und die Erwartung sinkender Realzinsen. Auch Silber wird aufgrund seiner Kombination aus Anlage- und Industriemetall überwiegend positiv eingeschätzt. Für Platin gehen viele Analysten von einer stabilen bis leicht positiven Entwicklung aus, während Palladium aufgrund der Veränderungen in der Automobilindustrie als deutlich volatiler gilt. Gleichwohl weisen alle Analysten darauf hin, dass Edelmetallpreise kurzfristigen Schwankungen unterliegen und Prognosen naturgemäß mit Unsicherheiten verbunden sind. (Quellen: LBMA Precious Metals Forecast Survey; Heraeus Precious Metals Forecast)

Edelmetalle im Vergleich zu Aktienmärkten seit 2020

Ein objektiver Blick auf die Entwicklung der vergangenen Jahre zeigt, dass sich verschiedene Anlageklassen im Zeitraum seit 2020 sehr unterschiedlich entwickelt haben. Während die Aktienmärkte von expansiver Geldpolitik, der wirtschaftlichen Erholung nach der Corona-Pandemie und starken Unternehmensgewinnen profitierten, wurden Edelmetalle vor allem durch Inflation, geopolitische Unsicherheiten und Veränderungen der Realzinsen beeinflusst.

Die folgende Übersicht zeigt eine zusammengefasste Entwicklung ausgewählter Anlageklassen im Zeitraum von Anfang 2020 bis heute:

(Quellen: MSCI; S&P Dow Jones Indices; World Gold Council; LBMA; Statistisches Bundesamt)

Der Vergleich zeigt, dass sich die Anlageklassen im betrachteten Zeitraum zwar teilweise ähnlich in ihrer Gesamtrendite entwickelt haben, jedoch deutlich unterschiedliche Risikoprofile und Treiber aufweisen. Während Aktienindizes stark vom Unternehmenswachstum und technologischen Entwicklungen geprägt waren, reagierten Edelmetalle vor allem auf makroökonomische Faktoren wie Inflation, Realzinsen und geopolitische Unsicherheiten.

Gold sticht dabei insbesondere durch seine relativ stabile Entwicklung und seine geringere Korrelation zu Aktienmärkten hervor. Während es in Phasen wirtschaftlicher Unsicherheit häufig als stabilisierender Faktor wahrgenommen wird, unterliegen Silber, Platin und insbesondere Palladium deutlich stärkeren konjunkturellen Schwankungen.

Auch im Verhältnis zur allgemeinen Preisentwicklung zeigt sich ein interessanter Zusammenhang: Das Preisniveau in Deutschland ist seit 2020 um rund 20 Prozent gestiegen. Sowohl Aktienmärkte als auch Edelmetalle konnten diese Entwicklung im Durchschnitt deutlich übertreffen, jedoch mit unterschiedlichen Schwankungsbreiten und zeitlichen Verlaufsmustern. (Quelle: Statistisches Bundesamt – Verbraucherpreisindex)

Insgesamt wird deutlich, dass die einzelnen Anlageklassen unterschiedliche Funktionen im Vermögensaufbau erfüllen und sich nicht ausschließlich über ihre kurzfristige Wertentwicklung vergleichen lassen.

Edelmetalle im Kontext wirtschaftlicher Zyklen

Die zuvor dargestellte Entwicklung zeigt nicht nur Unterschiede in der absoluten Wertentwicklung der einzelnen Anlageklassen, sondern vor allem deutliche Unterschiede in ihrem Verhalten gegenüber wirtschaftlichen Zyklen. Während Aktienmärkte in den vergangenen Jahren stark von Wachstumsphasen, expansiver Geldpolitik und technologischen Trends geprägt waren, reagierten Edelmetalle deutlich stärker auf makroökonomische Unsicherheiten wie Inflation, geopolitische Spannungen und reale Zinsentwicklungen.

Insbesondere Gold zeigte in diesem Zeitraum ein Verhalten, das häufig als antizyklisch beschrieben wird. In Phasen steigender Unsicherheit oder sinkender Realzinsen tendiert der Goldpreis dazu, stabilisierend zu wirken oder sogar deutlich anzusteigen, während risikobehaftete Anlageklassen zeitweise unter Druck geraten können. Silber, Platin und Palladium folgen diesem Muster in unterschiedlicher Ausprägung, wobei insbesondere Silber zusätzlich stark von industriellen Konjunkturzyklen beeinflusst wird.

Die Entwicklung seit 2020 macht damit deutlich, dass Edelmetalle nicht isoliert als reine Renditeanlage betrachtet werden sollten, sondern als eigenständige Anlageklasse mit spezifischem Verhalten innerhalb wirtschaftlicher Gesamtzyklen.

Einordnung der Entwicklung

Der Vergleich der vergangenen Jahre zeigt, dass Edelmetalle im betrachteten Zeitraum insgesamt eine starke relative Entwicklung gegenüber der Inflationsrate und in Teilphasen auch gegenüber breiten Aktienindizes aufwiesen. Gleichzeitig unterlagen sie – insbesondere im Fall von Silber und Palladium – ebenfalls deutlichen Schwankungen und Phasen rückläufiger Preise.

Daraus ergibt sich kein einheitliches Bild im Sinne einer „besten“ Anlageklasse, sondern vielmehr ein differenziertes Zusammenspiel verschiedener Funktionen: Während Aktienmärkte primär durch Unternehmenswachstum und Dividenden geprägt sind, spiegeln Edelmetalle stärker das Verhältnis zwischen Geldwert, Vertrauen in Währungen und globaler Unsicherheit wider.

Kaufkraft, Zyklen und Diversifikation

Die Entwicklung der vergangenen Jahre verdeutlicht, dass klassische Sparformen allein nicht zwangsläufig ausreichen, um die reale Kaufkraft über längere Zeiträume stabil zu halten. Gleichzeitig zeigen Aktien- und Edelmetallmärkte, dass unterschiedliche Anlageklassen in unterschiedlichen Marktphasen ihre jeweiligen Stärken entfalten.

Edelmetalle nehmen dabei historisch eine besondere Rolle ein, da sie unabhängig von Zinspolitik und Unternehmensgewinnen existieren und über lange Zeiträume hinweg eine alternative Bewertungsebene zum reinen Geldwert darstellen. In Phasen erhöhter Inflation und wirtschaftlicher Unsicherheit werden sie daher von vielen Marktteilnehmern als ergänzender Bestandteil einer breit aufgestellten Vermögensstruktur betrachtet.

Damit ergibt sich aus der Gesamtbetrachtung kein lineares „Besser oder Schlechter“, sondern vielmehr die Erkenntnis, dass wirtschaftliche Zyklen unterschiedliche Anlageklassen unterschiedlich stark beeinflussen – und genau darin liegt der zentrale Erklärungsansatz für die Rolle von Edelmetallen im heutigen Finanzumfeld.

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